La utilización abusiva de informacion privilegiada en el mercado de valores

Résumé

El estudio del "insider trading" por parte de la doctrina tiene como base el proceso de profunda transformación que en las últimas décadas han experimentado los mercados de valores y que debido a sus especiales caracteristicas lo convierten en un espacio especialmente "preordenado" a la comisión de ilicitos, por su estructura criminogena. En nuestro derecho, el comportamiento de los iniciados se encuentra tipificado por la lmv (infraccion muy grave), pero nuestro codigo penal adolece de un tipo incriminador de la utilizacion abusiva de informacion privilegiada. No faltan en las propuestas de nuevo codigo penal 1992 y 1994 expresas previsiones incriminadoras del comportamiento de los iniciados, pero con una tecnica legislativa insatisfactoria que nos ha llevado a la elaboracion de una propuesta de lege ferenda acorde con el bien juridico supraindividual seleccionado (la confianza de los inversores en el correcto funcionamiento del mercado de valores) y los criterios de merecimiento y necesidad de tutela. Para llegar a esta propuesta ha sido preciso tratar otros temas relevantes de la teoria general como el analisis de la normativa extrapenal estudio empirico y de derecho comparado, figuras penales afines, problemas de autoria y participacion, las condiciones objetivas de punibilidad, marco punitivo, etc.