Consecuencias de la manipulación contable desde la perspectiva del accionista y del stakeholder dentro de la empresa familiar

Resumen

A raíz de los numerosos escándalos contables y financieros, unidos a continuos casos de corrupción, financiación ilegal de diversas organizaciones tales como partidos políticos o sindicatos, falsificación de cuentas y casos de contabilidad creativa, entre un largo etcétera de acciones discrecionales, muchos son los estudios que se han centrado en determinar las causas, consecuencias y mecanismos de control para tales actuaciones en general, y para las prácticas de manipulación contable, en particular. Tales mecanismos de control, por su parte, que han de ser reforzados a fin de garantizar la calidad de la información corporativa. A este respecto y entre los posibles instrumentos que moderen el comportamiento discrecional de la gerencia, la presente tesis de investigación tiene su razón de ser en la empresa familiar, identificada como uno de los principales mecanismos internos que garantiza el control de los directivos por su activa participación en la definición y establecimiento de las estrategias corporativas. Es por ello que en base al control y vigilancia que los accionistas familiares pueden ejercer sobre el proceso de toma de decisiones, el primer objetivo de esta investigación se basa en determinar la relación existente entre la empresa familiar y el grado de discrecionalidad directiva y más concretamente sobre las prácticas de manipulación contable. Posteriormente, el segundo objetivo de la investigación se centra en analizar las consecuencias de dicha manipulación contable en el rendimiento financiero y en la reputación corporativa, respectivamente. La muestra a partir de la cual hemos obtenido evidencia empírica ha sido compuesta por 1.275 empresas internacionales, cotizadas y no financieras para el periodo 2002-2010, pertenecientes a 20 países. La evidencia empírica obtenida muestra la menor orientación hacia la manipulación contable dentro de la empresa familiar. Dentro de la empresa familiar, los propietarios tienen el poder y el incentivo de controlar las decisiones de gestión y evitar que actúen sus directivos de forma oportunista. El riesgo a la expropiación por parte de los directivos decrece ante estructuras de propiedad altamente concentradas por las menores asimetrías informativas y el mayor poder de control de los accionistas mayoritarios. Con respecto al segundo objetivo, la evidencia muestra pone de manifiesto lo siguiente. Las prácticas de manipulación contable incrementan la valoración otorgada por el mercado en el corto plazo, donde inversores y demás stakeholders no logran identificar estas prácticas. No obstante, estos participantes penalizan a dichas empresas con una pérdida de reputación, unida a otra serie de consecuencias negativas para la empresa como por ejemplo, un incremento del activismo de los stakeholders y otros organismos reguladores. Sin embargo, estas consecuencias son moderadas por la presencia de una familia en la propiedad corporativa, la cual maximiza su función de utilidad en base no únicamente a aspectos monetarios, sino también relacionados con la lealtad, la sucesión y el legado a sus generaciones venideras.