La teoría de las decisiones financieras de la empresa. Una aproximación teórica y empírica

Abstract

ESTE TRABAJO DOCTORAL ANALIZA LAS DECISIONES FINANCIERAS DE LA EMPRESA TANTO DESDE UNA PERPECTIVA TEORICA COMO EMPIRICA. DESDE EL LADO TEORICO SE RECOGE EL ESTADO DEL ARTE DE LA MODERNA TEORIA DE LAS DECISIONES FINANCIERAS, MIENTRAS QUE EN EL PLANO EMPIRICO SE PRETENDE CONTRASTAR LOS POSTULADOS TEORICOS CON LA REALIDAD. LA HIPOTESIS DE TRABAJO HA CONSISTIDO EN SUPONER QUE LAS DECISIONES FINANCIERAS DE LA EMPRESA SE TOMAN, NO DE FORMA INDIVIDUALIZADA, SINO, POR EL CONTRARIO, DE FORMA CONJUNTA. EN EL CASO ESPAÑOL Y DEBIDO A LAS IMPERFECCIONES EXISTENTES EN EL MERCADO, LOS FACTORES EXPLICATIVOS DE LAS DECISIONES FINANCIERAS DETERMINAN IMPORTANTES INTERACCIONES ENTRE ESTAS, PLANTEANDO LA NECESIDAD DE PROCEDER A UN ANALISIS INTEGRADO Y SIMULTANEO DE LAS DECISIONES DE INVERSION, FINANCIACION Y DIVIDENDOS. ANALIZADAS LAS EMPRESAS INDUSTRIALES ESPAÑOLAS DURANTE DEL PERIODO 1985-86, LOS RESULTADOS OBTENIDOS DE LA CONTRASTACION EMPIRICA HAN PUESTO DE MANIFIESTO LA MUTUA INTERDEPENDENCIA ENTRE LAS DECISIONES DE INVERSION Y FINANCIACION Y LA DEPENDENCIA DIRECTA DE LAS DECISIONES DE DIVIDENDOS DE LAS DE FINANCIACION.