Macro-financial stability under a semi-nonparametric approach

Resumen

Esta tesis propone un conjunto de herramientas para la medición y administración de riesgos financieros relacionados con la estabilidad de los sistemas bancarios, y para el establecimiento de políticas macroprudenciales destinadas a prevenir la materialización de riesgos sistémicos. Se parte de la modelación precisa de las funciones de densidad de probabilidad asociadas a indicadores de estabilidad bancaria. Las metodologías utilizadas responden al segundo pilar del acuerdo del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea, el cual plantea la necesidad de determinar y monitorear el Capital Económico que necesitan los bancos para cubrir las pérdidas ocasionadas por la materialización de riesgos financieros, con un determinado nivel de confianza y para un horizonte temporal dado. Se utiliza estadística semi-noparamétrica que permite la parametrización de hechos estilizados como asimetría, y colas pesadas y ondeadas observadas en las distribuciones de probabilidad empíricas de los indicadores de estabilidad financiera. Se proponen soluciones analíticas y simuladas para las mediciones de probabilidad y el establecimiento del capital económico. También, se realizan aplicaciones sobre los indicadores agregados de solvencia y sus componentes, y el indicador de apalancamiento bancario para economías desarrolladas y emergentes. Además, se analizan interacciones entre estos indicadores y la política monetaria. Los resultados señalan la necesidad de modelar el sesgo y la curtosis de las distribuciones de probabilidad de los indicadores de estabilidad financiera, para no subestimar el riesgo y el nivel de capital económico. Se confirma la hipótesis de interacción entre la política prudencial y la política monetaria y la necesidad de considerar la toma de decisiones de ambas políticas de manera conjunta